近期
，A股市场持续震荡调整，市场情绪阶段性走弱。面对市场短期波动 ，各大券商不仅拿出真金白银回购股份
，还端出研究“干货
”，多管齐下稳定市场预期 。

　　券商接力回购

　　上海证券报记者注意到 ，7月18日至20日
，华安证券、国联民生 、红塔证券
、中泰证券先后披露回购相关公告，加上此前已进入实施阶段的国金证券 ，年内上市券商回购阵营持续扩容
。

　　7月20日晚间
，中泰证券公告称，董事长王洪提议公司以自有资金回购公司股份 ，回购股份的资金总额为1亿元至2亿元
，回购股份将用于减少公司注册资本。同日，红塔证券公告称 ，公司董事长景峰提议以自有资金回购公司股份，回购金额不低于5000万元
，不超过1亿元，回购股份用于减少注册资本 。

　　值得关注的是 ，7月18日华安证券的公告明确提及回购触发条件
。公告显示
，自2026年7月1日至17日，公司A股股票收盘费用 连续13个交易日内跌幅累计达26.46% ，已达到《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》所规定的“为维护公司价值及股东权益所必需”的触发情形。基于此
，公司董事长提议使用自有资金以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于1亿元 ，不超过2亿元 。

　　更早之前的6月8日
，国金证券收到控股股东长沙涌金关于回购公司股份的提议，回购总额在1.5亿元至3亿元之间
。截至6月30日 ，国金证券已累计回购1025.08万股
，已支付金额约8855.28万元。

　　市场人士认为，本轮券商回购更多体现为管理层基于价值判断的主动行为 ，动用的是公司自有资金，决策依据是“股价明显低于内在价值 ” 。从这个角度看
，回购是管理层用真金白银对“股价低估
”投下的信任票，其信号意义较为明确
。而从实际效果来看 ，回购形成的持续买盘客观上有望为股价提供底部支撑。比如
，在7月20日震荡的A股市场中，证券板块强势上涨 。截至收盘 ，申万证券Ⅱ指数涨2.14%
，国证证券龙头指数涨2.21%。

　　“跌下来的是情绪”

　　在市场调整之时，多家券商在官微等渠道密集发声 ，用理性分析缓解投资者的焦虑情绪
。苏商银行特约研究员付一夫对记者表示
，券商密集发声有助于拆解市场调整的核心原因，提供专业分析 ，缓解非理性恐慌
，引导投资者理性看待波动，稳定市场预期。

　　“这种时候 ，焦虑是人之常情 。但在做任何决定之前，我们想先陪您把三个问题拆开看清楚：市场为什么跌？跌到什么程度了？逻辑还在不在？ ”平安证券表示
，本轮市场调整是市场受到“拥挤交易的自我出清
”“海外风险传导”“重要兑现节点临近 ”三重压力共振引发的短期波动，并非基本面发生根本性恶化
。

　　平安证券认为 ，产业中长期趋势没有变
，变的是情绪，本轮调整的核心诱因是杀估值、杀交易拥挤度 ，而不是杀逻辑。

　　东方财富证券也认为
，此次调整的核心驱动力是外部冲击叠加内部拥挤度消化，而非A股基本面恶化 。AI产业逻辑未变 ，业绩正在兑现
，当前属于“拥挤赛道阶段性出清
”
。

　　不恐慌“割肉”，不盲目抄底

　　下一步该怎么做？不恐慌“割肉 ” ，也不盲目抄底
，是券商趋于一致的回答。对于市场调整后的操作策略，多家券商建议投资者控制仓位 、均衡配置
、审视持仓逻辑 。

　　中信建投证券认为 ，随着打新资金全面解冻，流动性压力边际缓解
。短期高位科技赛道仍需要时间消化估值
，不宜盲目抄底。

　　在具体操作上，平安证券认为 ，“杠铃策略
”依然有效 。其建议：投资者可以适度提升防御仓位
，拿高股息红利和创新药、券商等低位改善的优质龙头平滑波动；在进攻端，科技仍是全年主线 ，但进入高波动阶段后
，不宜过度激进，观察重点是7月下旬海外云厂商发布的资本开支数据
。

　　申万宏源证券建议 ，投资者在科技板块聚焦“有业绩
，有产能，有技术”的主线标的 ，规避“纯概念 ”。同时
，可适度布局低位景气板块，通过股价表现的低相关性 ，增强抵御波动的能力 。

　　中信建投证券则建议，在操作上要以控制仓位 、均衡配置为主：一方面逢低布局创新药
、部分必选消费等业绩确定性品种；另一方面跟踪有色、稀土等周期板块的中期业绩兑现机会。

（文章来源：上海证券报）