能源费用 飙升 ，人工智能支出迅速膨胀
，正重新唤起投资者对通胀的担忧。

　　本周伊始，中东暴力冲突不断升级；到本周结束时 ，油价已突破每桶100美元，这将推高全球供应链成本 。

　　这三股可能推高费用 的力量在一个敏感时刻同时冲击全球经济：就在各国央行官员刚刚看到通胀前景有所缓解之际
，形势却再次逆转
。

　　从美联储到英国央行，下周都将作出政策决定 ，官员们需要迅速判断这些新风险。

　　近来 预计不会立即调整利率
，但金融市场对通胀的焦虑如今看来很可能会持续整个夏季 。全球债券收益率飙升，只是投资者担心消费者费用 可能失控的一个表现。股票市场方面 ，标普500指数势将连续第二周下跌
。

　　PGIM首席欧洲经济学家Katharine Neiss表示：“近期事件提醒人们
，是地缘政治驱动经济，而不是相反。负面供应冲击对总体通胀构成的压力 ，将继续支撑各国央行偏向鹰派的立场 。”

　　“大规模攻击 ”

　　新一轮能源冲击发生之际
，中东冲突正在扩大，已从霍尔木兹海峡蔓延至红海
。特朗普表示 ，他近来 正考虑对伊朗发动“猛烈攻击
”
，以迫使该国就和平协议展开谈判。

　　正是在这一背景下，原油费用 周四两个月来首次突破每桶100美元 ，天然气费用 也大幅上涨 。

　　通胀风险以及与之相关的财政担忧，意味着债券费用 将会大跌
。在诸多市场动向中
，英国国债收益率本周创下近20年来收盘连续高于5%的最长纪录。美国30年期国债收益率仅略低于2007年以来的比较高 水平 。

　　油气费用 上涨对生活成本造成冲击，其危险之处在于 ，这种影响往往会迅速传导至消费者
。

　　欧洲央行行长拉加德周四警告称：“能源冲击可能进一步加剧。能源费用 维持高位的时间越长
，就越有可能推高更广泛的通胀 。”

　　她承认，一些同事曾质疑是否应立即加息 ，不过欧洲央行最终决定暂时按兵不动
。据知情人士透露
，如果通胀前景没有改善，欧洲央行已准备好在9月份加息。

　　美国总统唐纳德·特朗普表示 ，他正在考虑对伊朗发动“大规模打击 ”
，以迫使伊朗进行和平谈判 。

　　与此同时，大举投资人工智能的证据仍在不断出现。周四 ，Alphabet Inc．将今年的资本支出预期上调至高达2050亿美元
。

　　大型企业拥有定价能力的迹象也进一步加剧了一些担忧。上个月
，苹果公司上调了所有Mac 、iPad
、家用设备和Vision Pro的费用 ，以抵消存储芯片和存储设备空前短缺导致的投入成本上升 。

　　高盛首席外汇及新兴市场策略师Kamakshya Trivedi表示他担心能源冲击和科技支出
。

　　他说：“我更担心近来 能源领域带来的通胀推动力 ，我认为这是我们需要关注的因素。从更长期来看，更大的因素是人工智能资本支出
，而市场对这一因素看法的变化，我认为将成为驱动各类市场反应的关键力量 。”

　　所有这些重新浮现的通胀考量 ，都将影响七国集团及其他地区货币政策官员即将展开的讨论
。

　　美联储会议结果将于周三公布
，随后下面 英国央行和日本央行将相继公布决定。

　　据知情人士本周早些时候透露，日本政策制定者对加快加息步伐持开放态度 。周五公布的数据显示 ，日本的通胀指标三个月来首次回升
。

　　在美国
，经济学家仍预计美联储下一步行动将是降息，尽管金融市场正在押注借贷成本上升。市场已完全消化美联储到9月份加息一次的预期 。

　　下周召开会议的各家央行 ，之后都要到下个月下半月才会再次议息
，这意味着它们释放的信息可能会为未来数周定下基调
。

　　法兰克福金融管理学院教授、德国央行前官员Emanuel Moench表示：“虽然欧洲央行近来 决定按兵不动，但今年秋季进一步加息的压力无疑已经上升。美联储下周可能也会维持利率不变 ，但秋季降息的理由几乎已经消失 。
”