库克以苹果首席执行官身份出席最后一场财报电话会议的同一周，这家iPhone制造商市值一度突破5万亿美元 ，超越英伟达，成为全球市值比较高 企业 。但眼下苹果并无闲暇庆祝。

　　尽管苹果股价创下历史新高，年内涨幅达25% ，跑赢其他大型科技巨头
，公司却正面临存储芯片供应紧张的难题
。芯片产能争夺愈演愈烈，迫使苹果上调硬件产品售价。与此同时 ，新版 Siri 尚未面向大众推出
，这也直观体现出苹果在人工智能领域已经大幅落后 。

　　上个月 ，苹果以全球存储芯片供应短缺为由
，上调 iPad 与 Mac 基础款售价，涨幅至少 100 美元 ，部分机型涨价幅度超 1000 美元
。分析师预计苹果今年还将上调 iPhone 售价。与此同时
，苹果于周二联合先买后付服务商 Klarna 推出一项新方案：美国消费者可租赁 iPhone，最长租期两年 ，月租起价 17.99 美元 。

　　部分设备比较高 涨价 20%，调价消息在上一财季尾声公布
，涨价带来的业绩影响将在本财季体现
。分析师预测，截至 6 月的财季 ，苹果总营收同比增长约 16%
，而本财季营收增速将回落至 12%。

　　对投资者而言，更关键的问题在于：涨价将会如何影响 12 月财季的产品需求 —— 该财季历来是苹果全年销售旺季 。

　　市场研究机构 Counterpoint Research 预测 ，今年全球智能手机总出货量将下滑近 14%
，创下 2013 年以来最大跌幅
。低端手机市场承压最为严重，厂商难以转嫁暴涨的存储芯片成本 ，受冲击的主要是安卓手机。

　　高盛分析师本周发布研报称：竞争对手纷纷涨价
，苹果有望借此提升市场份额 。高盛维持苹果股票买入评级
。

　　尽管苹果在 6 月发出供应链预警，但尚未上调 iPhone 售价、调整 iPhone 出货预期 ，不过已有部分分析师下调相关盈利模型。部分分析师认为
，依托强大品牌力，产品涨价实际上有望提振苹果盈利水平 。

　　摩根士丹利分析师上周在研报中表示：“我们依旧认为苹果基本面十分强劲 ，未来 6 至 18 个月，多轮涨价有望推动营收与每股收益上行。 ” 该行看好苹果股票
，但受供应问题影响，将 9 月财季 Mac 出货预期下调 8%
。

　　存储芯片短缺是苹果面临的最大短期挑战 ，但从中长期来看
，对其业务构成更大威胁的或许是公司的人工智能战略。

　　苹果并未重金投入人工智能基础设施自研 、运营高端大模型，其大部分 AI 技术从谷歌授权获取 ，同时依托谷歌云开展相关业务 。据 FactSet 数据
，各大超大规模云厂商今年资本开支均远超 1000 亿美元，部分企业或将突破 2000 亿美元；而分析师预计苹果相关投入仅略高于 110 亿美元 ，其中最近一个财季投入 34 亿美元
。

　　贝莱德分析师本月发布研报表示：“起初
，许多投资者因苹果没有投身大模型投资浪潮而看空该公司，但如今投资者逐渐认可苹果拥有行业领先的自由现金流。” 该行维持苹果股票买入评级 。

　　在选定谷歌作为合作方之前 ，苹果的主要 AI 合作伙伴是 OpenAI
，当时 ChatGPT 被整合进 Siri 以及操作系统其他模块
。如今双方合作几乎破裂。苹果已于 7 月 10 日起诉 OpenAI，指控其窃取商业机密 ，OpenAI 对此予以否认 。

　　苹果新版 Siri 已于 6 月推出测试版本，预计今年秋季伴随新款 iPhone 正式上线
。苹果需要这款产品获得市场广泛认可
，在此之后还需要持续推出更多 AI 功能，才能跟上飞速发展的行业节奏。

　　随着特尔纳斯即将接任 CEO ，苹果或将准备加大 AI 领域投资力度 。库克任职期间
，公司持续产生充裕现金流，累计回购超 1 万亿美元股票
。

　　在上一份财报中 ，苹果微调了现金管理政策。公司不再坚守 2018 年以来确立的 “净现金中性
” 目标（即现金储备与总债务规模持平）
，而是表示将独立评估现金储备与债务水平，此举或将释放资金用于人工智能业务投入 。